การว เคราะห common size ม รายได อ น

��������������Ңͧ�Ԩ��� ��кؤ����¹͡ ����ö��Һ�֧�ҹ��Ф�����蹤��ͧ��áԨ��ҡ����� ��੾�����˹�� ����ö��Һ��Ҹ�áԨ��鹨�����㹰ҹз�����˹�� ����ͤú��˹�����§� �� ����ö�����������ͷ�Һ��Ҿ���ͧ (Liquidity) �ͧ��áԨ��� ��觨з�����Һ�֧��������ö㹡�ê���˹����

�͡�ҡ��� ������ѧ�ʴ������繼š�ô��Թ�ҹ�ͧ��áԨ�����������Ԩ��� ���ͧ�ҡ��¡�õ�ҧ � �ʴ�����Ţ������� ������Һ������ͧ��¡�õ�ҧ � ���������������㹷ҧ�����������Ŵŧ �����駤�������ѹ�������ҧ��¡��˹�觡Ѻ�ա��¡��˹�� ����������ҹ��Ъ����������� ��áԨ��ʶҹ�Ҿ����¹�ŧ����ҧ��

����������짺��ŷ���Ӥѭ�Ը�˹�觤�� ����������������ǹ����Ǵ�� (Common-Size)

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

�����

� �ѹ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2540 ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2541

(˹��� : �ҷ)

2540

2541

�Թ��Ѿ��

�Թʴ�����ѡ��Ѿ��㹤�����ͧ��âͧ��Ҵ

4,600,000

4,450,000

�١˹���ä��

6,500,000

12,000,000

�Թ��Ҥ������

9,400,000

11,500,000

����Թ��Ѿ����ع���¹

20,500,000

27,950,000

���Թ

2,000,000

1,900,000

�ç�ҹ����ػ�ó�

13,000,000

15,600,000

����������Ҥ�����

(5,000,000)

(4,500,000)

�ç�ҹ����ػ�ó��ط��

8,000,000

9,100,000

�Թ��Ѿ����� �

4,600,000

6,500,000

���

35,100,000

45,450,000

˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

˹���Թ

˹���Թ�������

10,000,000

14,000,000

˹���Թ�������

8,000,000

10,600,000

��ǹ�ͧ��������

������ѭ

4,500,000

5,500,000

��������

12,600,000

15,350,000

���

35,100,000

45,450,000

�ҡ����Ţ��ҧ�� �ҡ��������ҡ�����Ż� 2541 ���� ���������� �Թŧ�ع��Թ��Ѿ����ǹ�˭�ͧ����ѷ ���. �ӡѴ ���������¡���ç�ҹ����ػ�ó� �ͧŧ������ �١˹������Թ��Ҥ������ �������������ҧ��ҹ˹���Թ �����ǹ�ͧ�������鹢ͧ��������� �о�����Թ�ع��ǹ�˭����Ҩҡ��ǹ�ͧ�������� �ͧŧ������˹���Թ��ع���¹ ���˹��������ǵ���ӴѺ �����ҵ�ͧ�����������������ͧ��Ǣͧ����ѷ ����������������ö���º��º�ѵ�������Тͧ�Թ��Ѿ����ع���¹����Թ��Ѿ������� �Ѻ�ѵ�������Тͧ˹���Թ��ع���¹����Թ��Ѿ������� �ҡ����ҧ�� 㹻� 2541 �Թ��Ѿ����ع���¹��觻�Сͺ���� �Թʴ �١˹�� ����Թ��Ҥ������������ 61.49% 㹢�з��˹���Թ��ع���¹��觡��� ˹���Թ�����������§ 30.80% �ҡ������º��º�ѧ����� �ʴ���������� �Թ��Ѿ����ع���¹���ҡ����˹���Թ��ع���¹ �������������§����� � ��ͨз�Һ��Һ���ѷ����դ������ͧ��� ���ҡ���������������֡����ҡ���ҹ���� ��Ҩ��繵�ͧ�ӡ����������ҡ�ѵ����ǹ�ҧ����Թ ����Һ��������´�������

�ҡ������������ҧ�� ��÷��������������§�����ǡ�з�Һ����§����� � ��ҹ�� ��ҵ�ͧ���������������֡��� �������������������� � �յ�����ͧ�ѹ �з����������º��º��繤���ᵡ��ҧ����Դ��������������� 1 �� �������ö����������Ҵ��Ҩ��Դ����͹Ҥ����ա����

����������������ǹ����Ǵ�� (Common-Size) ���͡����

Common-Size Statement

�Ըչ�� �繡�èѴ����Ţ�ͧ������¡�÷���ҡ�㹧���� ������ѵ�������Тͧ�Թ��Ѿ������� �������ѵ�������Тͧ˹���Թ�����ǹ�ͧ�������� ��������������Ըչ�� ���������繶֧�������¹�ŧ��ѵ����ǹ�ͧ��¡�õ�ҧ � 㹧���� ��������º��º�Ѻ�Թ��Ѿ������� ����ѧ��������繶֧�������¹�ŧ����Ӥѭ � �����繻���ª��㹡������������� �Ըա�èѴ�� Common-Size Balance Sheet ���ѡɳдѧ���

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

Common-Size Balance Sheet

31 �ѹ�Ҥ� 2540 ��� 2541

(˹��� : ������)

2540

2541

�Թ��Ѿ��

�Թʴ�����ѡ��Ѿ��㹤�����ͧ��âͧ��Ҵ

13.10

9.79

�١˹��

18.52

26.40

�Թ��Ҥ������

26.78

25.30

����Թ��Ѿ����ع���¹

58.40

61.49

���Թ

5.70

4.18

�ç�ҹ����ػ�ó� (�ط��)

22.80

20.02

�Թ��Ѿ����� �

13.10

14.31

����Թ��Ѿ�������

100.00

100.00

˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

˹���Թ

˹���Թ�������

28.49

30.80

˹���Թ�������

22.79

23.32

��ǹ�ͧ��������

48.72

45.88

���˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

100.00

100.00

�ҡ������ҧ��������º��º � �ѹ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2540 ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2541 ���Ը� Common-Size �������ö�������������

  • ��¡���١˹���ä��������鹨ҡ 18.52% 㹻� 2540 ���� 26.40% 㹻� 2541 ��÷���١˹����������蹹���Ҩ���ͧ�Ҩҡ ��÷�����ѷ���͹���¹�º�¡������Թ���� �������С���觢ѹ�٧ ����ѷ�֧�������ҡ������Թ������������ʹ�١˹��������� �������Ф�������ö㹡����˹��Ŵŧ ���ŧ�ع�е�ͧ���������Ң���稨�ԧ����˵ط���١˹�������������������
  • ��¡���Թ��Ҥ������ Ŵŧ�ҡ 26.78% 㹻� 2540 ���� 25.30% 㹻� 2541 ��÷���Թ��Ҥ������Ŵŧ�蹹���Ҩ���ͧ�Ҩҡ �Թ��Ҩ�˹��������Ǣ�� ���ͺ���ѷ��Ѻ��ا��º������ǡѺ�����觫����Թ�������Ѵ�����觢��
  • �ҧ��ҹ˹���Թ ���˹���Թ����������˹���Թ����������������硹��� �Ҩ���ͧ�Ҩҡ����ѷ�դ�������㹡�ô��Թ�������˹���Թ������� ���㹢�����ǡѹ��¡����ǹ�ͧ�������鹡�Ŵŧ

Current Asset Proportion

����������� Current Asset Proportion �繡�����������Թ��Ѿ��������¡�÷�����Թ��Ѿ����ع���¹ �� �Թʴ �١˹�� ����Թ��Ҥ������ �¨Ѵ����Ţ�Թ��Ѿ��������¡�ôѧ��������ѵ�������Тͧ�Թ��Ѿ����ع���¹ �������������Ъ���������������Ƿҧ�����仢ͧ�Թ�ع�ͧ�Ԩ��������ҧ�� ��觨��з�͹�����繶֧����Է���Ҿ㹡�èѴ�������ǡѺ�Թ��Ѿ����ع���¹�ͧ����ѷ ���ͧ�ҡ�Թ��Ѿ������ҹ�� ������ǹ���ӡ������Ѻ����ѷ �������Ҿ���ͧ�����§�Ѻ�Թʴ �ҡ������ҧ����ŨФӹdz���ѵ�������Тͧ�Թ��Ѿ����ع���¹��������ҧ � �ѧ���

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

Current Asset Proportion

2540 ��� 2541

(˹��� : ������)

2540

2541

�Թʴ�����ѡ��Ѿ��㹤�����ͧ��âͧ��Ҵ

22.44

15.92

�١˹���ä��

31.71

42.93

�Թ��Ҥ������

45.89

41.15

100.00

100.00

�ҡ����ҧ���ʴ���������� �������ͧ��Ǣͧ����ѷ���Ŵŧ ���ͧ�ҡ�١˹��㹻� 2541 �٧����㹻� 2540 ����Թʴ�����ѡ��Ѿ��㹤�����ͧ��âͧ��Ҵ��ѺŴŧ ��駹�� �Ҩ�������Դ�ѭ��㹡����˹�����ҧ�á��� ��¡���Թ��Ҥ������Ŵŧ ����Ҩ�������������ҧ����� � ����ҡ�è�˹����Թ��Ңͧ����ѷ��Ŵ� ��ú������Թ��Ҥ�������ջ���Է���Ҿ�������ö��˹����Թ��������Ǣ��

Capital Structure Proportion

����������� Captial Structure Proportion �繡��������������ǡѺ�ç���ҧ�ͧ�Թ�ع ��觨Ъ�������Һ�֧��������§�ҧ����Թ (Financial Risk) �ͧ����ѷ ������������繶֧��ǹ�ͧ������������蹪Ѵ��� ������Ѻ�Ҵ��ó��Ƿҧ�ͧ�������÷�������¹�ŧ�ç���ҧ�Թ�ع�ѧ����� ��èѴ�ӧ��ʴ��Ѵ��ǹ�ç���ҧ�ͧ�Թ�ع ���ѡɳдѧ���

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

���ʴ��Ѵ��ǹ�ç���ҧ�ͧ�Թ�ع 2540 ��� 2541

(˹��� : ������)

2540

2541

˹���Թ�������

31.87

33.70

������ѭ

17.93

17.49

��������

50.20

48.81

100.00

100.00

�ҡ����Ţ��ҧ���ʴ���������� ��ǹ��Сͺ�ç���ҧ�ͧ�Թ�ع�ͧ����ѷ ��� �ӡѴ � �ѹ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2540 ��� 2541 ��� �ա������¹�ŧ��硹��� �ع������ѭŴŧ��§��硹��� ˹���Թ����������������硹��� ����Ѻ�����������Ŵŧ

3.1.2 ����������짺���âҴ�ع

�����âҴ�ع (Income Statement) �繧�����Թ����ʴ��š�ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ��ͺ�������������˹�� ���ʴ���������Һ���ѷ�ա����ط�����͢Ҵ�ع�ط�Ԩҡ��ô��Թ�ҹ �繡�ê�������繶֧����Է���Ҿ��ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ���

�š�ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ㹴�ҹ�����ط�� ���͢Ҵ�ع�ط�Ԩ��ռŵ�ͧ���� ����Ǥ�� �óշ��������ҡ���Ҥ������� (�����ط��) �з������ǹ�ͧ��������������� ��ǹ�óշ���������¡��Ҥ������� (�Ҵ�ع�ط��) ����Դ��㹷ҧ��Ѻ�ѹ �����âҴ�ع�֧�繧�����Թ����ռ�㹡��������� ����Ŵŧ�ͧ��ǹ�ͧ�������� ����Դ�ҡ��ô��Թ�ҹ㹧Ǵ����˹�� ����դ�������ѹ�������ͧ����ǡѺ��������������Ŵŧ�ͧ�Թ��Ѿ��

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

�����âҴ�ع

����Ѻ������ش�ѹ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2540 ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2541

(˹��� : �ҷ)

2540

2541

���

42,800,000

72,760,000

�鹷ع���

14,980,000

25,500,000

���â�鹵�

27,820,000

47,260,000

��������㹡�â����С�ú�ԡ��

19,000,000

30,400,000

���èҡ��ô��Թ�ҹ

8,820,000

16,860,000

�͡���¨���

250,000

1,800,000

����������� �

500,000

1,750,000

���á�͹�ѡ����

8,070,000

13,310,000

�����Թ��

2,421,000

3,993,000

�����ط��

5,649,000

9,317,000

�Թ�ѹ�Ũ���

2,259,600

5,590,200

�������º����Ţ�ͧ��¡�õ�ҧ � �ҡ�����âҴ�ع��ҧ�� �»���ء��������ѵ�������Тͧ�ʹ��µ���Ը� Common-Size ���� �������Ţ�ѧ���

������ҧ

����ѷ ���. �ӡѴ

�����âҴ�ع (�ʴ���ѡɳ� Common-Size)

����Ѻ�� 2540 ��� 2541

(˹��� : ������)

2540

2541

���

100.00

100.00

�鹷ع���

35.00

35.05

���â�鹵�

65.00

64.95

��������㹡�â����С�ú�ԡ��

44.39

41.78

���èҡ��ô��Թ�ҹ

20.61

23.17

�͡���¨���

0.58

2.47

����������� �

1.17

2.41

���á�͹�ѡ����

18.86

18.29

�����Թ��

5.66

5.49

�����ط��

13.20

12.80

�ҡ�����âҴ�ع����º���ѵ�������Тͧ�ʹ��¢�ҧ������ö���������͡����ѧ���

  • ����ѷ ��� �ӡѴ �յ鹷ع��»���ҳ������ 35 ��觶����������ࡳ������ ��駹���Ҩ�����ͧ�������˵� ����Է���Ҿ㹡�ü�Ե�٧ �鹷ع��ü�Ե�ҧ�ç���
  • ���ͧ�ҡ�鹷ع���㹻� 2540 ��� 2541 ������дѺ�����§�ѹ ���â�鹵鹢ͧ����ͧ�ը֧������дѺ���ǡѹ ��� ����ҳ 65%
  • ��������㹡�â����С�ú����âͧ����ѷ���㹻� 2540 �������� 44.39 �����Ŵŧ����������� 41.78 㹻� 2541 �ʴ���һ���Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ������٧���
  • ����Ţ����ҡ����¡�á��èҡ��ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ ��������ª������ŧ�ع ���ͻ����Թ����Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ���㹴�ҹ��Ե��Ш�˹��� �ҡ����Ţ��ҧ�� ���èҡ��ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ���������鹨ҡ������ 20.16 㹻� 2540 ���� 23.17 㹻� 2541 �ʴ���������Һ���ѷ�դ�������ö㹡�÷ӡ����٧���
  • �����ط��㹻� 2541 Ŵŧ�ҡ�ա�͹˹����硹��� ���ͧ�Ҩҡ�͡���¨��·���٧��鹨ҡ������ 0.58 㹻� 2540 ���������� 2.47

�ѧ��� �Ҩ��ػ����������짺���âҴ�ع�ͧ����ѷ����� ��������ö㹡�÷ӡ��âͧ��áԨ��͹��ҧ�٧ ����Ҩ���ͧ�ҨҡἹ��ü�Ե Ἱ��â�����Ἱ��õ�Ҵ �ͧ����ѷ����ջ���Է���Ҿ��к����������� �繡��������������㹡��ŧ�ع����ŧ�ع ���ҧ�á��� ������������èй��Ѵ��ǹ�������¡�âͧ����ѷ ����º��º�Ѻ�ҵðҹ�ͧ�ص��ˡ������������ǡѹ����

3.1.3 ����������짺�ʴ��������¹�ŧ�ҹС���Թ (Statement of Changes in Financial Position)

���ʴ��������¹�ŧ�ҹС���Թ �繧����Ѵ�Ӣ�� �����ʴ��������С����仢ͧ�Թʴ����Թ�ع��ع���¹������ҧ�Ǵ�ѭ�� �ѹ���ͧ�Ҩҡ��ô��Թ�ҹ ��Шҡ�������¹�ŧ��¡���Թ��Ѿ�� ���˹���Թ��蹷������ع��ع���¹���ռŵ�ͷع��ع���¹

���ʴ��������¹�ŧ�ҹС���Թ ���ʴ������繶֧���觷���Ңͧ�Թ�ع (Sources of Funds) ��С����仢ͧ�Թ�ع (Uses of Funds) ��ͺ�� ��������Һ���������ҧ�չ�� �Թ�ع�ͧ�Ԩ����������������Ŵŧ����� ��л�Сͺ������¡�����ú�ҧ

���觷���Ңͧ�Թ�ع (Sources of Funds) ����Ӥѭ ����

  • �����ط�� �����ط���繼ŷ�����Թ�ع�ͧ�Ԩ���������� 㹡óշ���ռŢҴ�ع���Դ��㹷ҧ������Թ�عŴŧ
  • ��������㹧����âҴ�ع�������ͧ���Թ�ع �� ����������Ҥ� �繼ŷ�����Թ�ع�ͧ�Ԩ���������� �͡�˹��仨ҡ�����ط��
  • �Թ��Ѿ���������Թ��Ѿ����蹷��Ŵŧ �� ��˹��·��Թ����Ҥ�� �����ѡ��Ѿ�� �١˹��Ŵŧ �Թ��Ҥ������Ŵŧ
  • ˹���Թ������� ���˹���Թ��蹷��������� �� �͡��鹡�� ���˹���������
  • ��ǹ�ͧ������������ �� ��â����������ع

�ҧ�����仢ͧ�Թ�ع (Uses of Funds) ����Ӥѭ ����

  • �Թ��Ѿ���������Թ��Ѿ����蹷��������� �� ���ͷ��Թ �Ҥ���������ͧ�ѡ� ������ѡ��Ѿ�� �١˹��������� �Թ��Ҥ�������������
  • ˹���Թ������� ���˹���Թ��蹷��Ŵŧ �� ��͹��鹡�� ���˹���������Ŵŧ
  • ��ǹ�ͧ��������Ŵŧ �� ���Ŵ�ع

���ʴ��������¹�ŧ�ҹС���Թ ������ª���������з�͹�����繶֧ ��º�·ҧ����Թ�ͧ��áԨ�������ö��ػ��ѧ��� ���

  • ������Թ�ع ��мŷҧ����Թ���е����

������ҧ

����ѷ ��� �ӡѴ

���ʧ�������¹�ŧ�ҹС���Թ

����Ѻ������ش�ѹ��� 31 �ѹ�Ҥ� 2541

(˹��� : �ҷ)

����Ңͧ�ع��ع���¹

�ҡ��ô��Թ�ҹ

3,293,000

�ǡ ����������Ҥ�

500,000

�Թ�ع���Ҩҡ��ô��Թ�ҹ

3,793,000

˹���Թ��ع���¹�������

4,000,000

��������Ҥ������

2,600,000

���������ѭ

1,000,000

��·��Թ

100,000

11,493,000

�ҧ��ع��ع���¹

�١˹���������

5,500,000

�Թ��Ҥ�������������

2,100,000

2,600,000

1,100,000

�����Թ�ѹ��

5,590,000

16,890,200

�ع��ع���¹������� (Ŵŧ)

(5,397,200)

�ҡ���ʴ��������¹�ŧ�ҹС���Թ�ͧ����ѷ ���. �ӡѴ �������� ����ѷ�շع��ع���¹Ŵŧ 5,397,200 �ҷ ���ͧ�ҡ�����ع��ع���¹�ҡ���ҷ���Ңͧ�ع��ع���¹ ��觷ҧ��ع��ع���¹���ʹ�١˹��������� ��С�è����Թ�ѹ�� ���Ӥѭ ����Ѻ����Ңͧ�ع��ع���¹ �Դ�ҡ��á��˹���駷����˹���Թ��ع���¹ ���˹���Թ����������Ӥѭ

3.2 ������������ѵ����ǹ�ҧ����Թ (Ratios Analysis)

�ҡ����������������ǹ����Ǵ�� (Common-Size) ����ʴ���ҧ�� �繡�������������ҧ����� � �ҡ������������ͧ��÷�Һ��������´���Ѵਹ��觢�� ������������Ҩ���������������ѵ����ǹ�ҧ����Թ (Ratios Analysis) ����Ҫ����¡�ù���¡�õ�ҧ � ����º�ѵ����ǹ �����Ҥ�������ѹ�������ҧ��Ѿ���Թ ˹���Թ �ع ����� ��Ф������µ�ҧ � ����������������� ������������ѵ����ǹ�ҧ����Թ����觵���ش�������㹡�������� 4 �ѡɳд��¡ѹ ���

3.2.1 �������������Ҿ���ͧ�ҧ����Թ

3.2.2 ��������������Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ

3.2.3 ������������������ö㹡���ҡ��âͧ�Թ�ع

3.2.4 ������������º�·ҧ����Թ�ͧ����ѷ

���ҧ�ʴ��ѵ����ǹ��Ф������¢ͧ�����������

�ѵ����ǹ

�������¢ͧ�����������

1. �ѵ����ǹ��������

��Ҿ���ͧ�ҧ����Թ

�ѵ����ǹ�Թ�ع��ع���¹

(Current Ratio)

�Թ��Ѿ����ع���¹

˹���Թ��ع���¹

���ѵ����ǹ���Ѵ��������ö㹡�ê���˹���Թ��������ѵ����ǹ���������ͧ���ҹзҧ����Թ������鹢ͧ��áԨ ����ѵ����ǹ����դ������٧ ����ʴ���Һ���ѷ�դ������ͧ����ҡ ���˹��������鹨��������Ӥѭ����ѵ����ǹ����ҡ���ͧ�ҡ�ʴ��͡�ʷ������Ѻ����˹������������ҡ ���͹��µ������ѵ����ǹ �·���仸�áԨ������ѵ����ǹ�Թ�ع���¹��ҡѺ 2:1 ����������������� ��㹡�÷��еѴ�Թ㨡��èе�ͧ�Ԩ�óҶ֧�Ѩ������ � ��Сͺ���� �� �ѡɳ�

��л������ͧ��áԨ �������¢ͧ�ص��ˡ������������ǡѹ �繵�

�ѵ����ǹ�Թ��Ѿ����ͧ���

(Quick Ratio)

�Թ��Ѿ����ع���¹ - �Թ��Ҥ������

˹���Թ��ع���¹

�ѵ����ǹ���������Ѻ�Ѵ��������ö�ͧ��áԨ㹡�ê���˹���Թ��ع���¹�ҡ�Թ��Ѿ����ع���¹����ѡ�Թ��Ҥ�������͡ ��駹�� ���;������Ѵ��觫�觨��繻ѭ��㹡������¹�ŧ�Թʴ�͡ (�Թ��Ҥ������) �ѵ����ǹ���������ҡ ���ʴ���Ҹ�áԨ�������Ҿ���ͧ�٧��

�����ѵ����ǹ 1:1 ������������������

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�١˹��

(Receivable Turnover)

��������ط��

�١˹�������

�ѵ����ǹ����ʴ��֧��������ѹ�������ҧ�ʹ��������ط�ԡѺ�ʹ�١˹������� ����ѵ�ҡ����ع���¹������ѵ���٧�ʴ���Ҹ�áԨ�դ�������ö㹡�ú������١˹���������ö����¹�١˹�����Թʴ������

�������Ҷ������¡����˹��

(Average Collection Period)

360 .

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�١˹��

�ѵ����ǹ����ʴ��֧�������ҡ�����¡���Թ�����ǹҹ���˹ ���������������ö�������º��º�Ѻ���͹䢡�ê����Թ (Term of sale) �ͧ��áԨ ��觨з������繶֧��������ö㹡�����¡��˹�������

����Է���Ҿ�������

�ѵ����ǹ

�������¢ͧ�����������

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�Թ���

(Inventory Turnover)

�鹷ع�Թ��Ң��

�Թ��Ҥ�����������

�ѵ����ǹ������Ѵ�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�Թ��Ҥ��������������Һ�֧�������ͧ��Ǣͧ�Թ����������ö

��˹����Թ�����������§� ����ѵ����ǹ����դ������٧����ʴ�����Թ��Ңͧ����ѷ����ö��������� �ʴ��֧����Է���Ҿ㹡�ú����çҹ��¢ͧ����ѷ

2. �ѵ����ǹ�����������Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ

���èҡ��ô��Թ�ҹ��͹�ѡ�͡���¨��� �����Թ�� ����������Ҥ� ��Ф���������ǧ˹�ҵѴ�ѭ��

(Earnings Before Interest, Taxation, Depreciation and Amortization : EBITDA)

�ѵ����ǹ����з�͹���÷���Ҩҡ��ô��Թ�ҹ ����ѧ���ӵ鹷ع�ҧ����Թ����ҾԨ�ó� �� ���д͡���¨��� �ҡ��á��˹�������Ҵ��Թ�ҹ ������Ѻ����������·ҧ�ѭ�ի���ѧ������¨�ԧ �ҷ� ����������Ҥ���Ф������µѴ�ѭ�յ�ҧ � EBITDA �֧�ѧ����������(�Ҵ�ع) �ҡ�ѵ���š����¹ �������� ���

��駹�� EBITDA ����ö�ӻ���ء��㹡����������ҧ����Թ������������ �� Discounted Cash Flow ���͡�û����Թ��Ť�Һ���ѷ�͹Ҥ� ��觤����Ԩ�ó������Ѻ�ѵ����ǹ��� � �����������������

������Թ����ó���觢��

��������ö�ҡ��� ���͡��èҡ��ô��Թ�ҹ����Թ��Ѿ������� (Earning Power)

���èҡ��ô��Թ�ҹ

�Թ��Ѿ������������

�ѵ����ǹ�����㹡���������������Ҽŵͺ᷹�����ҡ�Թ��Ѿ��������ͧ����ѷ �¡�þԨ�óҡ��á�͹�ѡ�͡����������� (���èҡ��ô��Թ�ҹ)

��º�Ѻ������Թ��Ѿ��������ͧ����ѷ

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�Թ��Ѿ����Թ�ҹ (Operating Asset Turnover)

����ط�� .

�Թ��Ѿ������������

�ѵ����ǹ����ʴ������繶֧����Է���Ҿ������Թ��Ѿ��������ͧ����ѷ ����ö�������Դ�ʹ�����º�Ѻ

�Թ��Ѿ�������

�ѵ����ǹ

�������¢ͧ�����������

�ѵ����ǹ���èҡ��ô��Թ�ҹ����ʹ���(Operating Income Margin)

���èҡ��ô��Թ�ҹ

����ط��

�ѵ����ǹ����繡���Ѵ��������ö㹡�èѴ��� �ʴ������繶֧�����ҡ��â�¤��������ѧ�ҡ�ѡ�������·���������

�óշ���ѵ����ǹ���Ŵŧ �Ҩ�������˵��Ҩҡ���â�鹵鹵��� ���ͧ�ҡ�鹷ع�Թ����٧���ͤ����������� �٧����������ѹ��Ѻ�ʹ��� ��觨е�ͧ�ա�û�Ѻ��ا

�����ФǺ������ҧ����Ǵ �Ѩ��µ�ҧ � �ѧ����� �Ҩ���ͧ�Ҩҡ������ͧ��âͧ��ҴŴŧ���� ���С���觢ѹ�٧ ���͵鹷ع���˹���������� ���ͧҡ����Է���Ҿ㹡�ü�Ե���ŧ �繵�

3. �ѵ����ǹ���������������ö㹡���ҡ���

�ŵͺ᷹�ҡ�Թ��Ѿ������� (Return on Asset)

�����ط�� .

�Թ��Ѿ�������

�ŵͺ᷹��ǹ�ͧ��������

(Return on Equity)

�����ط�� .

��ǹ�ͧ��������

���ѵ����ǹ����Ѵ��������ö㹡�÷ӡ��âͧ�Թŧ�ع����Ҩҡ�ͧ��ǹ���¡ѹ ��� ˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

�ѵ����ǹ�����㹡���������������Ѵ�ŵͺ᷹�����ǹ�ͧ�������� �����Թ�ع�����з�͹�����繶֧��������ö㹡�ú����çҹ��������Դ�ŵͺ᷹��

�������鹷������Ңͧ�Ԩ���

4. �ѵ����ǹ���������º�·ҧ����Թ

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ��ͷ�Ѿ���Թ��� (Debt Ratio)

˹���Թ���

�Թ��Ѿ�����

�ѵ����ǹ����ʴ��Ѵ��ǹ�ͧ˹���Թ����ͧ����ѷ�������º�Ѻ�Թ��Ѿ��������������� ������Ѵ����Թ��Ѿ��ͧ����ѷʹѺʹع�Թ�ع�ҡ�Թ�������ҡ��¹͡���Ѵ��ǹ���� �͡�ҡ��� �ѧ�ʴ��֧��������ö㹡�ê���˹��ͧ����ѷ ����ѵ����ǹ����٧ �ʴ���Һ���ѷ������˹���Թ�٧ ��ú����áԨ����դ�������§�٧ ��੾�����ҧ��觶��˹���Թ��ǹ�˭���˹���Թ���������СԨ����ա�����Թʴ��ع���¹�ҡ��â�µ�� ��������Ҩ��դ�������§�٧����ʴ��֧��������ö㹡�����Թ��Ѿ���٧�ҡ�Ԩ�������ö���Թ������ա���

�ѵ����ǹ

�������¢ͧ�����������

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

(Debt to Equity Ratio)

˹���Թ���

��ǹ�ͧ��������

�ѵ����ǹ����ʴ��ç���ҧ�ͧ�Թ�ع (Capital Structure) �ͧ����ѷ������Ѵ��ǹ�ͧ˹���Թ����ͧ����ѷ�������º�Ѻ��ǹ�ͧ�ع������ǹ�ͧ��Ңͧ��

�Ԩ����ա�����Թʴ��ع���¹�ҡ��â�µ�� ��������Ҩ��դ�������§�٧����ʴ��֧��������ö㹡�����Թ��Ѿ���٧�ҡ�Ԩ�������ö���Թ������ա���

�ѵ����ǹ

�������¢ͧ�����������

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ�����ǹ�ͧ��������

(Debt to Equity Ratio)

˹���Թ���

��ǹ�ͧ��������

�ѵ����ǹ����ʴ��ç���ҧ�ͧ�Թ�ع (Capital Structure) �ͧ����ѷ������Ѵ��ǹ�ͧ˹���Թ����ͧ����ѷ�������º�Ѻ��ǹ�ͧ�ع������ǹ�ͧ��Ңͧ������ �繡���Ѵ��Ҹ�áԨ���Թ�ع�ҡ��¹͡ (�ҡ

��á�����) �������º�Ѻ�ع���㹢ͧ��áԨ�ͧ������Ѵ��ǹ���� ���˹���Թ�������Թ�ع������ѷ�����д͡���¨��� �����Ҽš�ô��Թ�ҹ�ͧ����ѷ�������ҧ�� ����ѵ����ǹ˹���٧���ʴ���Һ���ѷ���դ�������§�٧���������ǡѹ �����Թ����������Թ�ع��������д͡���¨���

��������ö㹡�è��´͡����

(Interest Coverage)

���èҡ��ô��Թ�ҹ ����

�͡���¨���

�����ط��-�����Թ��-�͡���¨���

�͡���¨���

�ѵ����ǹ����ʴ��֧��������ö㹡�ê��д͡�����Թ���ͧ��áԨ ���������������ҡ��èҡ��ô��Թ�ҹ (�����ط�� + �����Թ�� + �͡���¨���) ��� �͡���¨��� �ѵ����ǹ�������٧����������������������˹��㹡�÷������Ѻ���д͡���� ��÷���ѵ����ǹ���Ŵŧ�Ҩ�� ���ͧ�Ҩҡ���˵�����˵�˹�������������˵� ��

�͡���¨����٧�Թ� �����Թ���������� ���� ����Ŵŧ

�ѵ�ҡ�è��»ѹ��

(Dividend Payout)

�Թ�ѹ��

�����ط��

�ѵ����ǹ�����㹡�þԨ�ó���Ҹ�áԨ�չ�º��㹡�� �����Թ�ѹ�����ҧ�� ����ѵ����ǹ����٧���ʴ���������� ������ǹ�˭�ͧ��áԨ������͵ͺ᷹���ŧ�ع���� ��Ңͧ�Ԩ����¡�è����Թ�ѹ����Ф�����͡��� ��§�ҧ��ǹ������͡�â��¡Ԩ��âͧ��áԨ

�ҡ������Թ�ͧ����ѷ ���. �ӡѴ ����͹��Ҥӹdz���ѵ����ǹ�ҧ����Թ �����ѵ����ǹ��ҧ � ����ʴ�㹵��ҧ��ҧ�� ���������ػ �ѧ���

2540

2541

�ѵ����ǹ��������������ͧ��Ƿҧ����Թ

�ѵ����ǹ�Թ�ع��ع���¹ (���)

2.05

2.00

�ѵ����ǹ�Թ��Ѿ����ͧ��� (���)

1.11

1.18

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�١˹�� (����)

6.85

7.86

�������Ҷ������¡����˹�� (�ѹ)

52.55

45.80

�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�Թ��� (����)

�ѵ����ǹ�����������Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ

��������ö�ҡ��� (%)

27.96

41.86

�ѵ�ҡ����ع�ͧ�Թ��Ѿ����Թ�ҹ (���)

1.36

1.81

�ѵ����ǹ���èҡ��ô��Թ�ҹ����ʹ��� (%)

20.61

23.17

�ѵ����ǹ���������������ö㹡���ҡ���

�ŵͺ᷹�ҡ�Թ��Ѿ�������

15.67

19.34

�ŵͺ᷹��ǹ�ͧ�����������ѭ

32.16

42.17

�ѵ����ǹ���������º�·ҧ����Թ

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ��ͷ�Ѿ���Թ��� (���)

0.51

0.54

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ�����ǹ�ͧ�������� (���)

1.05

1.18

��������ö㹡�è��´͡���� (����)

35.28

9.36

�ѵ�ҡ�è��»ѹ�� (%)

50.92

70.52

����;Ԩ�óҧ�����Թ�ͧ����ѷ ���. �ӡѴ �����ѵ����ǹ�ҧ����Թ��ҧ�� �Ҩ����ö��������դ�����ѧ���

3.2.1 �������������Ҿ���ͧ�ҧ����Թ

�ҡ�������������Ҿ���ͧ�ͧ����ѷ ����繡���Ѵ��������ö㹡�ê���˹��������鹢ͧ����ѷ ��ҡ���� Current Ratio �ͧ����ѷ ���. �ӡѴ 㹻� 2540 ��л� 2541 ���ѵ�������§�ѹ ��ͻ���ҳ 2.00 ��� ��觹Ѻ���������дѺ�ҵðҹ ���ҧ�á��� ���ŧ�ع��ͧ�Ԩ�ó��Թ��Ѿ����ع���¹�ͧ����ѷ��ǹ�˭� ������Թ��Ѿ���������§�Ѻ�Թʴ�ҡ������§� ����������ҡ�ѵ����ǹ Quick Ratio �����Ѵ�Թ��Ҥ������ �����������Թ��Ѿ�����դ�������§�٧�ش㹺�ô��Թ��Ѿ����ع���¹ ����դ������ͧ����͡� ���������� Quick ratio �ͧ����ѷ ���. �ӡѴ ��ҡѺ 1.11 㹻� 2540 �����ҡѺ 1.18 㹻� 2541 ����ӴѺ �ʴ���Ҥ������ͧ��Ǣͧ����ѷ ������дѺ�٧�����ҵðҹ��硹��� ����ѵ����ǹ���������������㹪�ǧ��������˹�觻�

����Ѻ�ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�١˹����������� ����������Ҷ������¡����˹�� �����ҡѺ 53 �ѹ 㹻� 2540 ���Ŵŧ�� 46 �ѹ 㹻� 2541 �ʴ���������Һ���ѷ����ö��˹�������Ǣ�� ��С�÷���ѵ�ҡ����ع���¹�ͧ�Թ���������鹨ҡ 1.72 ����㹻� 2540 �� 2.44 ����㹻� 2541 �ʴ���Һ���ѷ������ա�û�Ѻ��ا����ǡѺ�Թ��Ҥ������ �¡�����������è�˹��� ���������ʹ��´��¡���ɳ� ���͡�û�Ѻ��ا��ͧ�ҧ��˹����������ö�к���Թ��������Ǣ�� �繵�

3.2.2 ��������������Է���Ҿ㹡�ô��Թ�ҹ

�ѵ����ǹ Earning Power �ͧ����ѷ���������鹨ҡ 27.96% 㹻� 2540 �� 41.86% 㹻� 2541 �ʴ���������ö㹡�á������Դ�ŵͺ᷹�ͧ����ѷ���������� �ҡ�ʴ���������´�ͧ�ѵ����ǹ���������� ���������� �Դ�ҡ�Ťٳ�����ҧ�ѵ�ҡ����ع�ͧ�Թ��Ѿ����Թ�ҹ ����ѵ����ǹ���èҡ��ô��Թ�ҹ����ʹ��� �ѧ���

��������ö \= �ѵ�ҡ����ع�ͧ X �ѵ����ǹ���èҡ

�ҡ��� �Թ��Ѿ����Թ�ҹ ��ô��Թ�ҹ����ʹ���

���èҡ��ô��Թ�ҹ \= ����ط�� X ���èҡ��ô��Թ�ҹ

�Թ��Ѿ������������ �Թ��Ѿ������������ ����ط��

�� 2540 Earning Power \= 1.36 x 20.61

�� 2541 Earning Power \= 1.81 x 23.17

�ҡ����ʴ���������´����������� ���������ҡ�÷�� Earning Power �ͧ����ѷ㹻� 2541 ������鹨ҡ�� 2540 ���˵��Ӥѭ ��� ��÷���ѵ����ǹ���èҡ��ô��Թ�ҹ����ʹ��¢ͧ����ѷ ��������鹨ҡ 20.61% 㹻� 2540 ���� 23.17% 㹻� 2541 ��� �ѵ�ҡ����ع�ͧ�Թ��Ѿ����Թ�ҹ ����������鹨ҡ 1.36 ���㹻� 2540 �� 1.81 ��ҡѺ㹻� 2541 �蹡ѹ

3.2.3 ������������������ö㹡���ҡ��âͧ��áԨ

�ѵ����ǹ���������������ö㹡���ҡ��âͧ����ѷ ���ѵ����ǹ�Ѵ����Է���Ҿ㹡�����Թ�ع������ �����Թ�ع�ҡ��ǹ�ͧ�������� ����Ѻ����ѷ����ѵ����ǹ Return on Asset ��������鹨ҡ 15.67% 㹻� 2540 �� 19.34% 㹻� 2541 �͡�ҡ��� �ŵͺ᷹��ǹ�ͧ�����������ѭ (Return on Equity) ����������鹨ҡ 32.16% 㹻� 2540 �� 42.17% 㹻� 2541 �蹡ѹ

3.2.4 ������������º�·ҧ����Թ�ͧ����ѷ

�ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ��ͷ�Ѿ���Թ������ѵ����ǹ�Ѵ��� ���觷���Ңͧ�Թ�ع㹷�Ѿ���Թ�ͧ�Ԩ��� �Ҩҡ��á������������˹����ѵ����ǹ���� ����Ѻ����ѷ��� �ѵ����ǹ Debt Ratio �����������硹��¨ҡ 0.51 ���㹻� 2540 �� 0.54 ���㹻� 2541 �ʴ�����ѵ����ǹ�ͧ��á���������ҳ����˹�觢ͧ��Ѿ���Թ��� �͡�ҡ��� �ѵ����ǹ�ͧ˹���Թ�����ǹ�ͧ�������� ������ѵ����ǹ����ʴ������繶֧��������ö㹡�ê���˹���Թ������Ǣͧ�Ԩ��� ����Ѻ����ѷ����ѵ����ǹ Debt to Equity Ratio �����������硹��¨ҡ 1.05 ���㹻� 2540 �� 1.18 ���㹻� 2541 ������¶֧ �ѵ����ǹ�ͧ˹���٧��� �ʴ���Ҽ����������͡�ʨ���ŵͺ᷹�٧��� �����ա�����Թ�ع�ҡ�����Թ�������٧���Ҩҡ�����������ѭ �����鹺�����Է�� �����ѷ���դ�������§�٧���������ǡѹ �����Թ����������Թ�ع��������д͡���¨���

����Ѻ�ѵ����ǹ���������������ö㹡�è��´͡���� ���ʴ������繤�������ö㹡�ê��д͡���¢ͧ����ѷ �������ö�ӡ��èҡ��ô��Թ�ҹ�Ҩ��´͡�������ҡ������§� �ѵ����ǹ������Ѵ��������ö㹡�è��´͡���� ������Ѵ����������蹢ͧ���˹�ҷ�� ����յ�ͺ���ѷ��� �����Ѻ����˹��ѹ��˹�������� �ҡ�ѵ����ǹ���ͧ����ѷ ���. �ӡѴ ���Ŵŧ�ҡ 35.28 ����㹻� 2540 �� 9.36 ����㹻� 2541 �ʴ���������Һ���ѷ�դ�������ö㹡�è��´͡���¹���ŧ ���ͧ�ҡ�����д͡���¨���������鹨ҡ�� 2540 �ҡ

����Ѻ�ѵ�ҡ�è��»ѹ�� (Dividend Payout Ratio) ������ѵ����ǹ��è����Թ�ѹ�Ũҡ���÷��������л������������� ����ѷ�������Թ�ѹ����ѵ�� 50.92% 㹻� 2540 ��� 70.52% 㹻� 2541 ��觹Ѻ������ѵ�ҷ���٧�ҡ ��è����Թ�ѹ�Ũҡ�����ط�Ԣͧ����ѷ��ѵ�ҷ���٧ ����ö�֧�ٴ㨼��ŧ�ع����ͧ��üŵͺ᷹��ٻ�ͧ�Թ�ѹ�� � ��鹧Ǵ�ѭ����